Rolul derivatelor în crearea crizei ipotecare



Rolul derivatelor în crearea crizei ipotecare

Cauza reală a crizei financiare din 2008 a fost proliferarea instrumentelor derivate nereglementate în ultimul deceniu. Acestea sunt produse financiare complicate care își derivă valoarea prin referire la un activ sau la un indice de bază. Un bun exemplu de derivat este o garanție garantată de ipotecă.

Cum funcționează derivatele

Cele mai multe derivate încep cu un bun real. Iată cum funcționează, folosind un exemplu de securitate garantată de ipotecă.

  1. O bancă îi dă bani unui cumpărător de case.
  2. Banca apoi vinde ipoteca către Fannie Mae. Acest lucru oferă băncii mai multe fonduri pentru a face noi împrumuturi.
  3. Fannie Mae revinde ipoteca într-un pachet de alte ipoteci pe piața secundară. Aceasta este o garanție garantată de ipotecă, care are o valoare care derivă din valoarea creditelor ipotecare din pachet.
  4. De multe ori MBS este cumpărat de către un fond de hedging, care apoi felii dintr-o porțiune din MBS, să spunem că al doilea și al treilea an de împrumuturi numai de interes, care este mai riscante, deoarece este mai departe, dar oferă, de asemenea o plată a dobânzii mai mare . Folosește programe computerizate sofisticate pentru a descoperi această complexitate. Se combină apoi cu niveluri similare de risc ale altor MBS și revinde doar acea parte, numită o tranșă, altor fonduri de hedging.
  1. Totul merge bine până când prețurile locuințelor scad sau ratele dobânzilor se restituie și ipotecile încep să se întoarcă.

Rolul derivatelor în criza financiară

Asta sa intamplat intre 2004 si 2006, cand Rezerva Federala a inceput sa majoreze rata fondurilor banesti. Mulți dintre debitori au avut împrumuturi numai cu dobândă, care sunt un tip de ipotecă cu rată de ajustare. Spre deosebire de un împrumut convențional, ratele dobânzilor cresc împreună cu rata fondurilor alocate. Când Fed a început să majoreze ratele, acești creditori ipotecare au constatat că nu mai pot permite plățile. Acest lucru sa întâmplat în același timp în care rata dobânzii este resetată, de obicei după trei ani.

Pe măsură ce ratele dobânzilor au crescut, cererea pentru locuințe a scăzut, la fel și prețurile locuințelor. Acești deținători de credite ipotecare au constatat că nu au putut efectua plățile sau vinde casa, asa ca au intarziat. Pentru mai multe detalii, consultați Cronologia de criză a ipotecii subprime.

Cel mai important, unele părți ale MBS nu aveau valoare, dar nimeni nu și-a dat seama ce părți. Din moment ce nimeni nu a înțeles ce a fost în MBS, nimeni nu știa ce înseamnă adevărata valoare a MBS. Această incertitudine a dus la o închidere a pieței secundare, ceea ce înseamnă că băncile și fondurile speculative au avut o mulțime de instrumente financiare derivate care au scăzut în valoare și că nu au putut să vândă.

În curând, băncile au încetat să le împrumute unul pe celălalt, deoarece le era frică să primească mai multe instrumente derivate ca garanții. Când sa întâmplat acest lucru, au început să acumuleze bani pentru a-și plăti operațiunile de zi cu zi. Pentru mai multe detalii, consultați calendarul crizei financiare din 2007.

Asta a determinat proiectul de lege de salvare a băncii. Acesta a fost inițial conceput pentru a scoate aceste instrumente derivate din cărțile băncilor, astfel încât să poată începe să facă împrumuturi din nou.

Nu sunt doar ipoteci care oferă valoarea subiacentă pentru instrumentele financiare derivate. Alte tipuri de împrumuturi și active pot, de asemenea. De exemplu, dacă valoarea subiacentă este datoria corporativă, datoria de pe cardul de credit sau împrumuturile auto, atunci derivatul se numește obligații de creanță garantate. Un tip de CDO este o hârtie comercială garantată cu active, care este o datorie datorată într-un an. Dacă este o asigurare pentru datorie, derivatul este numit swap pe riscul de credit.

Nu numai că această piață este extrem de complicată și greu de apreciat, nu este reglementată de Comisia pentru Valori Mobiliare și de Burse. Aceasta înseamnă că nu există reguli sau omisiuni care să contribuie la insuflarea încrederii în participanții la piață. Când cineva a dat faliment, ca și Lehman Brothers, a început o panică între fondurile speculative și băncile pe care guvernele lumii încă încearcă să le rezolve pe deplin.

Exemple: Cartea comercială garantată cu active Call Option | Contracte futures | Swap pe rata dobânzii